京东物流运作情况 节选自 乐思门的报告  作者 胡珉     图1：2018年Q2的交付成本占（净收入）比为6.%，为近年来的最低点了。京东物流的同学们，干得不错！第2季度与第1季度相比，要不是物流费用（fulfillment）奋力节省了0.5个百分点，按1,200亿净收入的体量看，相当于贡献了利润6亿，从而抵消了前述毛利率下降（7.2亿）和市场营销费用上升（9.6亿）的部分影响，才使得经营利润的亏损缩减到10亿元。     本次财报，好像是京东方面第一次给出了一些京东物流的数据。比如，物流和其它服务的收入一项，应该是京东物流做第三方物流的收入，2015年到2017年，分别是23.9亿、32.7亿和51.2亿；而今年上半年，仅仅半年时间，这方面的收入加速为51.1亿，看来今年要double了。可见，京东物流在大力推进第三方物流（to B）的业务。规模已经类似国内大中型3PL的。这不由得使人想到，京东物流啥时分拆的问题。 京东本次季报还给出了一些有意思的数据，涉及到京东物流，如下表。其中，成为New business的业务被解释为logistics services provided to third parties, technology initiatives, and overseas business，我相信，这些里面主要的还是做第三方物流的收入，而其它的技术创意收入和海外业务，估计占比很小（下表中的60亿减去前述的51亿）。而该表显示，New Business这项亏损24亿元，估计主体也是京东物流第三方业务，即目前还是成本大于收入，大致可推算京东物流三方业务的总成本在70~75亿。      从整个季报损益表中，总的物流成本（fulfillment）一项，在今年上半年是150亿，除去前面分析的第三方业务成本70多亿，那么服务自营业务的物流成本大致在80亿。因而，目前来说，如果把京东物流看成个3PL的话，大概是个130亿销售额的公司。     另外，我对京东物流近一年半的数据，也做了些梳理，如下图（图2）。物流中心数目double了，第2季度为521个，总面积为1,160万平米。从2017年Q3开始，京东物流加大了土地储备、在建工程等物流中心方面的投入。有意思的是，如果拿几个季度的总面积除以物流中心个数的话，可以得出平均物流中心面积在2.06~2.23万平米。京东物流的同学，偏好2万多平米的库房吗？下次碰到学员，得请教一下。当然，由于披露的数据有限，仅是推断。在建工程也可能是为其它的，但总不会都是办公楼、数据中心吧？土地储备，也不好说，比如，地方政府给出较便宜的呢？按50万元/亩测算的话，70多亿的土地储备，大致有900多万平米。